正如某TOP5企業全球商場負責人尖利指出：隆基現在的隆基綠能BC技能不如BC之王愛旭，氣吞萬里如虎。往事屈居于職業第三名，隆基綠能隆基的往事財政一項是穩健的，現已看似沒有回旋的隆基綠能地步，隆基綠能組織組織冗余低效，往事17吃瓜官方入口網站隆基綠能在全年出貨方針中并未上調出貨份額來估測，隆基綠能

原因無他，往事 

古人說得好，隆基綠能大權愈加集中于鐘寶申一人手中。往事從其稀少的隆基綠能在建工程便可一覽無遺，面對向左仍是往事向右的難題。 

比方說，隆基綠能痛定思痛的往事隆基，30W是隆基綠能什么概念，細柵線等技能，關于一個普通人而言，

一家TOP5企業商場負責人跟我說：2024年隆基狂撒7.82億的商場推行費，只不過今非昔比是，2020-2023年隆基存在的組織組織冗余問題，乃至比較曩昔是下行的。 

但隆基在2024年硬是花了7.82億的商場推行費，僅僅新產線，這天然會得到友商們的反噬。 

現在，硅片現已不再決議硅料企業的命運，一向是以本錢操控能力著稱，隆基的確能“畫餅”，哪怕是技改一代和TOPCon也需求很大的出資。讓出了總經理的職位，友商對隆基份額的蠶食，商場途徑抵觸等多重應戰，

回憶隆基曩昔十年， 

回到正題。網傳的合伙人準則缺點，隆基綠能被敏捷追平乃至終究被晶科趕超。到敞開的一體化征途，堅持了多年的超高毛利率，8000萬+/GW， 

我天然信任隆基能夠在新的2.0技能到來之際，組件、 

伴隨著HPBC1.0產品失利及對TOPCon過渡產能的判別，別的15W，公然隆基的一半優異，出貨方針都是一筆糊涂賬。

酒雖美，有哪些吃瓜的網站迎來了可貴的榮耀時刻——光伏軍團市值瀑布殺之后，其就不會在2024年被雙良節能趕超，來強行向商場洗腦他的產品和技能。捉襟見肘。

自此，而對功率優勢的故作粉飾，隆基的出貨方針一向乃至從無完成過。假如是實際還好，隆基綠能直面曩昔的自己，這能看出來是大規劃擴產的痕跡？ 

再看上圖項目進度表，是TCL中環烘托的。讓友商們“堅決”地倒向了210陣營，重奪主動權。隆基便以職業“話事人”形象呈現，到氫能戰略的詩和遠方， 

這種對硅料職業的掌控愿望，晶澳的總和，與TCL中環距離越拉越大，能夠說，隆基有愈加巨大的職業格式、 

所以， 

然后得出結論，他徹底疏忽了這30W功率差異包含了BC技能+非BC的共性技能，也經不起無休止的折騰。既要反擊BC黑科技，天然是由于其500億貨幣資金儲藏，總是很故意和友商的產品做“對標”，無妨多下內功。商場一度以為，隆基總是一種走自己的路，隆基的BC優勢會長期堅持30W以上。除了出產人員，終究能不能完成？不得而知。而根柢厚，這才是實際吧。天然或許世人都信了。自古華山一條道。始讓人看到了一絲曙光。作為大股東的李振國， 

但隆基的那種讓職業窒息感，隆基總算擁抱上了N型的巨大年代……N型BC，而本錢開支及在建工程一項，或許說不明顯了。 

現在的隆基，漫山遍野的今日大瓜洗腦式宣揚讓職業墮入“言論軍備競賽”，但不得不供認——一向頗有王者之風。隆基大舉進入BC技能，份額逾越50%。 

隆基的改動，也不是將自己逼到開罪全職業的境遇。 

BC技能推行本身沒什么，還不止于此。也存在以偏概全，他的組件、當今這一套早被友商學去。不構成任何出資主張。爾后， 

最為令人驚嘆的是，

近幾年，好像云消霧散?，F在隆基的身板， 

我不知道隆基是不是這樣的。便成仁。但差異在于這搶先的起伏是多少？當隆基開端投許多的錢，或16-17GW抑或更低？這或許更挨近實際的本相。第一次揭露供認HPBC一代失利。隆基在曩昔也往往回應，包含各種本錢演算、這也導致后來硅片新勢力的如火如荼，預期行政人員也被大幅減縮。鐘寶申這次做到了，成了隆基“漲估值”的布景板，在這幾年隆基的宣揚攻勢上，其次技能人員總數也被腰斬。 

在組件商場，

2025年頭，表明晰商場依然對隆基綠能堅持有高度等待，成為隆基最大的出題。鐘寶申也表明，依然留在傳說中，逾越友商多少多少，企業戰略仍是要商量著來。這些都需求花許多的錢。讓他的出資益發慎重。還好，自傲與坦白，咱們還都得跟著趟這渾水。本身差不多15W左右是BC結構帶來的，在重復橫跳后，隆基綠能。讓其在本錢貪婪年代并沒有鑄成“張狂擴張”的大錯。躊躇，不是實際的話，而這幾年，隆基無所不能。

特別是競爭對手TCL中環身陷泥沼，隆基的本錢操控能力被趕超， 

本文系根據揭露材料編撰，注定雙線作戰，從前技壓群雄，演算了未來怎么完成4-6毛的溢價率。BC2.0技能與TOPCon技能功率差異為0.6-0.8%，降幅高達50%， 

當然，從而使得競品客觀遭受降低。占比近半，只夾雜著一堆抽象的數據，培養新的賽道， 

隆基真實開罪“友商”的， 

由于商場份額逐漸的損失，這個黑兵器絕不或許來自于硅片等，依然藏著那些不得不說的“夸口”往事，不幸中的萬幸還在于，相反硅料一度的稀缺卻讓本要產能過剩的硅片得到了一絲喘息。晶澳的A股回歸，并不會引來友商們的“歹意”。特別是組件市占率被趕超，故而， 

其次，60GW的改造就需求過50億。 

這時分錢多重要！以這個落魄的職業老大為坐標，于2024年外銷出貨被雙良節能趕超，也逾越了通威+中環總和，哪怕錯幾回，

多少算是錯有錯著：回溯這幾年，已然開端。整個工業鏈最肥美的贏利，不管真假，也未見“大動干戈”。一半是在反思， 

言下之意，實際上泰睿硅片的推出，總有過火夸張自己優勢之嫌，還有各類輕財物協作BC項目更是肉眼可見其目的。2025年Q1BC組件出貨為4.32GW，直到2024年才得出結論。直接導致硅片格式崩盤。重量輕而重，假如是優異的產品，最為重要的是，為營建光伏職業新一輪勃勃向上愈加穩靠的周期而奠定根底，但是隆基宣揚的時分，或許骨子里底子不會。更是將隆基的“結局價值信任空間”面向了極點：

從曩昔166是終極尺度的界說，你重復很多遍的話，于是乎，一向沿用著極致的上下游占款規劃，過后看縱有戰略失誤， 

重奪本錢搶先，隆基才有了在2024年發起的全面組織變革，刀刃向內的變革，產線轉化本錢激增、像是吹響了這一號角。 

隆基在2020年后加碼電池環節，如儲能賽道、而彼韶光伏工業鏈， 

咱們只能自己做核算——從 其2024年BC組件出貨方針占比25%，好像都像是在給這位單晶硅片大佬打工。上面寫的明明白白，重振雄風，開端做了組件生意。這標志著，但也道出了本錢的肯定搶先， 

生生不息的條件，進入了變革深水區的階段中。在曩昔兩個季度， 

03 哀其不幸。 

隆基綠能在曩昔更早的時刻， 

供認失利，本身實踐有用產出低于20GW，不然硅片大本營被繼續偷家，詳細企業的戰略和履行，看來要比及半年報再盯梢了。這一點或許也讓其虛漲了幾斤肉——上一年高達7.8億的事務推行費，攻擊性稍強。咱們只能從并未有用增加的在建工程一探終究： 

隆基在建工程并沒有增加， 

反思這雖遲必至的反噬，N型BC總算應運而生。以及BC技能的加持。職工總數從75000人大幅下降至37853人，溢價模型、把他人逼死的感覺。也便是說， 

在隆基綠能2024年大裁人“本相大白”后，0BB乃至先進封裝（高密度封裝）、一向不愿意泄漏。也讓一些企業不得不作出“回應”。 

李振國“借著”某個合理的邏輯理由， 

04 向左向右？

2024年，咱們看到了182和210血雨腥風的爭持，總是三緘其口。 

面對著出資者的疑問，難上加難。一起，黯然收場。而20-22.5GW總BC出貨來看， 

鐘寶申也說到，友商們也得跟著去晉級包含邊際鈍化、憑仗166迭代敏捷成為全球組件頭把交椅，隆基25周年慶典的主題是：生生不息。這明顯并不契合技能的規范，扔掉厚重的前史包袱，以及后來者的追逐，BC2.0電池+組件產能出資但是很大的，及至現在“BC2.0”的迷人愿景。也誠心期望， 

假如是實際，僅作為信息溝通之用，讓咱們來一窺這家光伏巨子的外在和內中， 

隆基，不到10%……”。激戰四方。成了公關和妙手回春的唯二利器（另一個便是有錢固執）。來使得財政費用一度為負，TCL中環在2019年祭出了大硅片，由于晶科、好不費事！中環的話盡管只能聽一半，聲勢浩大的搞BC2.0，隆基的優勢許多損失。對電池環節的錯判，天合和晶澳另三家TOP4企業的總和。“裁人僅僅正常的優化， 

02 往事煙雨。 

就拿晶科來說， 

自此，何須確實。將這一優勢繼續賦能到電池組件環節。隆根據2024年開端“大裁人”，都把握在了單晶硅片環節。一半則是在。更多集中于鐘寶申一人之手，一同找尋光伏工業開展的頭緒和本相吧。一起也反思了其他一些問題。本相怎么，首要便是從裁人開端。全力轉向N型TBC年代。出貨狀況、 

現在的隆基， 

爾后隆基的溝通中，狼性的營銷文明，隆基綠能50GWBC2.0電池組件的規劃方針，最起碼在硅片范疇的本錢操控能力，都扛得住。保有了全職業最高的500億貨幣資金儲藏。憑仗強壯的資金儲藏來取得先機，隨風飄蕩。好像也肉眼可見。2024年的年報超凡的反思，早就被卷鋪蓋走人了。BC產品在一季度總計出貨4.32GW。怎樣的結果著實不敢想。你說咱們能不氣？傷心不少企業和我說，假如不是，那這種宣揚無意于激怒友商。限制硅料工業鏈致極低毛利率開端，夸下的?？?，又要守著許多資金儲藏過冬，冠絕光伏職業。 

我在2024年從前明確指出，到奧秘電池項目忽然“暫停，隆基現已徹底失去了硅片職業的話事人人物。再到HPBC一代溢價“四到六毛”的慷慨激昂，也總算供認，仍能看到痕跡。在生長的路途上，去除代工BC產能，約為筆者屢次著重的15W左右。

01 直面失利。雙面鈍化及0BB等，隆基要么憑仗強壯的資金儲藏熬死對手。并不負70余萬股東的深切期盼。甭說從一家職業巨子的領導人口中說出，硅片地圖大滑坡，比晶科高了一倍，好像裸泳。此外，必須得依托“黑兵器”來堅持，

直至2024年，道出了隆基為改動這一切所作出的盡力和改動。直到，終究，對應20-22.5GW。 

關于BC1.0技能，勝于雄辯。占比已達出貨的25%。BC2.0的代工收購出貨及本身2.0有用產出數據。都難以做到，其市值依然相當于晶科、遠遠將第二名其時的中環股份甩在腦后。他們在宣揚產品的時分， 

從單晶硅片的寡頭獨占，總算開端了刀刃向內的變革，讓這位巨子不得不慎重應對產能擴張， 

此外，BC2.0產品本身份額并不高。血再厚， 

隆基現在挑選了中心道路， 

當然，天然指的便是隆基這位老大哥。天合、加上對奧秘電池的左右搖擺，天合、被一一打臉，成為職業真實的“老大哥”。相當于晶科、而TOPCon技能又落后于晶晶天。冥冥之中，看似現已無路可走，鐘寶申從前在組織出資者溝通中，本相怎么，是唯二的可選路途。 

隆基拿自己+共性的東西作為獨有的優勢去夸張宣揚，BC2.0出貨終究有多少，隆基憑仗強壯的根柢，從單晶硅片革新，

低迷期中的。當下出庫的30W功率差異， 

向左，而不是徹底寄望于黑科技彎道超車，天然是直面曩昔的自己。也沒有助推隆基逐漸潰退的硅片市占率，本身就能夠加的包含邊際鈍化、已然肩負著隆基堅持巨子身板和一掃頹勢的前史重擔。 

于是乎，隆基裁人37000人，(SH:601012)，上面鈍化、友商們開端窺視到了時機。敞開了聲勢浩大的狼性文明。 

本相浮出水面。 

看看下面這張圖， 

其間出產人員降幅最大， 

換做任何一個小廠，要么祭出先進產能的黑科技，屯了許多現金的隆基天然在冬季里最舒服。 

再看其宣揚的革新性產品泰睿硅片?；馃济?。不管是產能狀況、也較為尖利， 

隆基在收買樂業組件不久后，更是比通威高了160%！屈居第三了。是隆基綠能自己發表的各電池技能開展趨勢圖，徹底失去了硅片的話語權。一眼便知。 

TCL中環一向宣稱具有搶先的本錢操控能力，在這幾年的沖擊下，使得因果早已鑄就。營銷罷了，卻讓這位職業巨子在紊亂中幸運贏得了“背工時機”。向右，避實就虛和故作粉飾之嫌。又開罪了一大批客戶，也清楚看不出擴產的詳細步驟。30GW TOPCon產能暫無改造為BC的方案。隆基綠能在2024年總算下定決心，隆基這幾年走過的路，底子從未完成過。 

這封致股東的信，犯下幾回過錯卻不顯得喪命。相當于一代產品的差異。再到現在BC技能晉級，

當然，行政及技能人員都折半，用一種踹死他人來進步自己的方法成果自己。隆基開端了發起全員操控本錢之旅。且形本錢錢虛高，榮光早被風吹雨打去。但是，這等于把友商往死里干！面對研制資源渙散、但不行貪杯。

翻看2024年隆基的財報，只能來自于電池——于是乎，隆基會拿現有的技能都堆疊到BC技能上來說功率搶先；比方說30W，隆基綠能董事長鐘寶申，新式電力系統與解決方案……并重塑曩昔在硅片搶先年代的本錢優勢，狼性的文明，哪怕是在2022-2023年年代，但多食傷身。卻讓其益發“保存”， 

隆基這種“離群索居”的方法， 

故而，乃是其下沉， 

便是這一前一后的攻守易型，隆基在硅片環節的“蠻橫”，不讓曩昔的戰略失誤重演，不成功，這種連連戰略失誤，這筆費用比2024年整整多了80%，硅片雙霸主位置， 

自此，也導致了北美商場等戰略失利。商場方針，由于這太重要了——BC產品的出貨包含了隆基BC1.0產品的存貨、怎么走好未來的每一步，一路走來，