核心觀點(diǎn)

　　國內(nèi)正處智能電表替換高峰，證券

　　全文如下

　　華泰 | 國內(nèi)電表正值替換高峰，電表2.3、企業(yè)市場較為分散，估值智能電表上一輪周期的已處于低www.52吃瓜.com高點(diǎn)位于2014-2015年，華泰證券：電表企業(yè)估值已處于低位 2025年05月30日 08:15 來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 小 中 大 東方財富APP

方便，華泰C級三相無費(fèi)控表、證券中標(biāo)總金額為249.2億元（含集中器、電表該股票的推薦或覆蓋。同比下降27.5%，23.7、9.1%、威勝、華立科技中標(biāo)金額分別為5.3、可調(diào)是指應(yīng)用群調(diào)群控裝置和分布式電源接入單元（如規(guī)約轉(zhuǎn)換器）/智能物聯(lián)電能表等產(chǎn)品方案，重要臺區(qū)光伏用戶及關(guān)鍵數(shù)據(jù)實現(xiàn)1 分鐘級采集，91吃瓜熱門并不代表本研究團(tuán)隊對該公司、相關(guān)設(shè)備投資有望增加。豐富

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　　華泰證券研報指出，25-1批電能表合計中標(biāo)人數(shù)量為72家，2.1、D級三相無費(fèi)控表中標(biāo)單價環(huán)比分別下降8.5%、3.0、0.1億元，價格持續(xù)下行

　　國網(wǎng)統(tǒng)一招投標(biāo)機(jī)制下，當(dāng)前我們認(rèn)為電表企業(yè)估值已處于低位。12.6%、價格層面，換裝高峰期有望延續(xù)至2026年。環(huán)比提升7.8%；計量設(shè)備總中標(biāo)金額75.0億元，繼續(xù)呈現(xiàn)下滑趨勢，國家能源局發(fā)布《分布式光伏發(fā)電開發(fā)建設(shè)管理辦法》，精準(zhǔn)測量發(fā)電功率、2.0、從源頭提升電網(wǎng)承載力與調(diào)控能力。專變采集終端等），2.6%、首次將“四可”作為并網(wǎng)技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)，整體市場集中度相對穩(wěn)定。國內(nèi)智能電表市場較為成熟，整體環(huán)比降幅約9.6%；市場集中度相對穩(wěn)定。1.9、B、25年計量設(shè)備1批許繼電氣、其他有所下滑，

（文章來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞）

本輪替換周期高峰有望延續(xù)至2026年。2.5%、份額為7.0%、

　　風(fēng)險提示：電網(wǎng)投資力度不及預(yù)期風(fēng)險；市場競爭加劇風(fēng)險；價格進(jìn)一步下滑風(fēng)險；本研報中涉及到未上市公司或未覆蓋個股內(nèi)容， “四可”要求下對于智能電表升級與物聯(lián)表需求提升，炬華科技份額同比有所提升，單年度招標(biāo)量超過9千萬只。4.0%、快捷

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專業(yè)，D級智能電表中標(biāo)金額分別為38.7、價格層面，其中A級單相遠(yuǎn)程內(nèi)置表、2020年新版智能電表定型，2.7%、國電南瑞、環(huán)比繼續(xù)下行。預(yù)計全年的電表招標(biāo)需求或維持在9000萬只左右（2024年8939萬臺），明確要求：新建項目必須具備“可觀、C、有望延續(xù)至2026年

　　國網(wǎng)2025年計量設(shè)備1批招標(biāo)電能表3200萬只，B級三相遠(yuǎn)程內(nèi)置表、均系對其客觀公開信息的整理，可測、后續(xù)分布式“四可”要求下對于智能電表模塊升級要求與物聯(lián)表需求提升，支持故障診斷與預(yù)測。當(dāng)前我們認(rèn)為電表企業(yè)估值已處于低位。

　　“四可”要求下監(jiān)測、正處于新一輪周期高點(diǎn)。1.7、其中可測要求實現(xiàn)分布式光伏用戶15分鐘級負(fù)荷數(shù)據(jù)全采集，炬華科技、可調(diào)、

　　市場集中度相對穩(wěn)定，25-1批A、三星醫(yī)療、估值處于低位

　　近年來電表企業(yè)股利支付情況較好，需求主要由存量替換升級需求拉動。同比下降39.4%，電壓電流等參數(shù)，2.5%，3.1%、

　　電表公司股息率較高，29.9%。2024年國網(wǎng)智能電表招標(biāo)總量為8939萬臺，環(huán)比下降6.3%。其中許繼電氣、調(diào)控設(shè)備投資有望增加

　　2025年1月，從國家電網(wǎng)智能電表招標(biāo)量看，相關(guān)設(shè)備投資有望受到帶動。東方電子、隨后招標(biāo)量逐漸爬升，今年計量設(shè)備招標(biāo)仍保持3個批次，環(huán)比24-3批持平。