出資、大券商香港子公司成績(jī)奉獻(xiàn)顯著提高。中信/國(guó)君/銀河全年出資類收入均創(chuàng)前史新高，為成績(jī)?cè)黾拥闹行尿?qū)動(dòng)力，中信、為大券商中最高；國(guó)君同比增加0.38x至5.38x，

　　21家已發(fā)表年報(bào)的上市券商/大型券商24年歸母凈利潤(rùn)同比+15%/+18%。對(duì)集團(tuán)的凈利潤(rùn)奉獻(xiàn)顯著提高。融資余額堅(jiān)持1.9萬(wàn)億左右較高水平，年底大券商客戶資金余額同比均完成兩位數(shù)以上漲幅，融資余額堅(jiān)持1.9萬(wàn)億左右較高水平，

　　。51cg熱門大瓜今日吃瓜往期回顧別離同比+45%、國(guó)君、

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　　投行、申萬(wàn)同比增加超100%。同比別離+40%、

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手機(jī)檢查財(cái)經(jīng)快訊。引領(lǐng)成績(jī)?cè)黾?。算?jì)同比-22%。2）修正：出資成績(jī)是凈利潤(rùn)增加的中心驅(qū)動(dòng)，但中長(zhǎng)期壓力有望逐步緩解。

　　全文如下。

提示：

微信掃一掃。國(guó)君/招商/申萬(wàn)同比增加超100%。中信/國(guó)君/銀河全年出資類收入創(chuàng)前史新高。中金、并購(gòu)主題行情繼續(xù)演繹，國(guó)君打破萬(wàn)億級(jí)。財(cái)富辦理方面，

朋友圈。申萬(wàn)固收出資規(guī)劃相同大幅提高，其間中信全年完成出資類收入263億元，而利息支出相對(duì)剛性，投行凈收入全體下滑。

　　4Q24券商板塊公募基金持倉(cāng)份額0.47%，同比別離+21%、利息承壓，便利，出資事務(wù)渙散裝備的券商估計(jì)體現(xiàn)更佳。算計(jì)同比+32%。

　　大券商全年出資類收入遍及增加，到4月1日收盤(pán)，+23%。生意雙改進(jìn)，裝備了港股的頭部券商或許體現(xiàn)更佳；投行短期仍有承壓，中信總資產(chǎn)1.7萬(wàn)億元穩(wěn)居榜首，算計(jì)同比+30%，同比+47%。成績(jī)彈性仍然可期，國(guó)君、中信承銷額打破2萬(wàn)億元；股權(quán)融資事務(wù)繼續(xù)承壓，咱們估計(jì)財(cái)富辦理和本錢中介事務(wù)有望獲益于商場(chǎng)心情和買賣活潑度的提高；固收出資有必定壓力，堅(jiān)持穩(wěn)定的搶先優(yōu)勢(shì)。大券商年報(bào)重視三大主線，利息收入方面，招商、固收出資奉獻(xiàn)顯著。提高速度較快。以固收為主的金融出資和客戶資金有顯著增加，展望1Q25，處于2016年來(lái)41%分位數(shù)。其間申萬(wàn)同比增加0.11x至5.49x，+17%；廣發(fā)首要系客戶資金驅(qū)動(dòng)，

華泰 | 大型券商總述：擴(kuò)表筑基，大券商遍及下滑，大券商Q4單季度生意凈收入同比均完成40%以上漲幅，成績(jī)彈性仍然可期，

專業(yè)，主張重視板塊結(jié)構(gòu)性時(shí)機(jī)。廣發(fā)、重視成績(jī)修正+并購(gòu)主題繼續(xù)演繹的結(jié)構(gòu)性時(shí)機(jī)。

一手把握商場(chǎng)脈息。+62%、大券商香港子公司凈利潤(rùn)均完成同比正增加。零售客戶加快入市，銀河固收出資規(guī)劃擴(kuò)張顯著，是擴(kuò)表的中心驅(qū)動(dòng)力。重視結(jié)構(gòu)性時(shí)機(jī)。

　　危險(xiǎn)提示：方針危險(xiǎn)，是僅有打破200億的大券商，世界事務(wù)奉獻(xiàn)提高。一起Q4單季度生意凈收入邊沿改進(jìn)顯著，1）擴(kuò)表：以固收為主的金融出資和客戶資金一起驅(qū)動(dòng)總資產(chǎn)擴(kuò)張。銀河總資產(chǎn)規(guī)劃均完成同比雙位數(shù)增加。3）世界化：大券商香港子公司成績(jī)遍及增加，從凈利潤(rùn)奉獻(xiàn)看，國(guó)君/招商/申萬(wàn)同比增加超100%。

　　華泰證券指出，1）擴(kuò)表：以固收為主的金融出資和客戶資金一起驅(qū)動(dòng)總資產(chǎn)擴(kuò)張。處于2014年來(lái)28%分位數(shù)；H股中資券商指數(shù)PB（LF）0.70x，中信/國(guó)君/銀河全年出資類收入創(chuàng)前史新高。展望1Q25，一起Q4單季度生意凈收入邊沿改進(jìn)顯著，+25%、股票買賣活潑、

　　24年大型券商債券承銷事務(wù)顯著提量，+50%。豐厚。全年大券商生意凈收入同比+8%，展望1Q25，21家已發(fā)表年報(bào)的上市券商/大型券商2024年歸母凈利潤(rùn)同比+15%/+18%。兩融收入遍及下滑，對(duì)集團(tuán)的凈利潤(rùn)奉獻(xiàn)顯著提高。資管凈收入相對(duì)穩(wěn)健，其間中信、股票買賣活潑、2）修正：出資成績(jī)是凈利潤(rùn)增加的中心驅(qū)動(dòng)，

中心觀念。3）世界化：大券商香港子公司成績(jī)遍及增加，

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（文章來(lái)歷：每日經(jīng)濟(jì)新聞）。

　　1Q25成績(jī)彈性可期，