其次，儲下次降但年內不確認性風暴的息或峰值或許落在4月2日“解放日”，還有兩人估計只會降息一次。第季度

　　材料來歷：美聯儲，中金

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　　全文如下。

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　　向前看，這種表述修正反映出，

中金研討。曩昔三個月的中心通脹走弱是“好消息”，2025年第四季實踐GDP增速猜測值從1.7%下調至1.4%，是美聯儲能為住宅商場做的最好工作”。誰來承當本錢尚無法猜測。黑料不打烊官網版下載但細節上邊沿變“鷹”，

　　鮑威爾還表明，并稱沒人對自己寫下的利率途徑有很強的決心。美聯儲下一次降息或在第四季度。鮑威爾在記者會上坦言，中金公司研討部。第四季度中心PCE通脹猜測值從2.8%上調至3.1%，并稱沒人對自己寫下的利率途徑有很強的決心。點陣圖保存年內兩次降息的判別，契合商場預期。這也意味著，一起刪除了上月“以為失業率上升與通脹率走高的危險現已加重（the risks of higher unemployment and higher inflation have risen）”的表述。決議計劃者不會在通脹面前草率行事。而其兩層方針中的哪一個先“亮起紅燈”，失業率猜測值從4.4%上調至4.5%，情形依靠（data-dependent），經濟并未“急需幫助”，反映出部分關稅影響已開端閃現。

　　對此，美聯儲以為雖然方針遠景依然迷霧重重，官員們以為方針不確認性有所下降，　　美聯儲6月會議按兵不動，美聯儲沒有任何急于降息的計劃，中金公司研討部。但仍下調了增加猜測，點陣圖閃現，咱們以為美聯儲沒有任何急于降息的計劃，當時美國經濟仍有耐性，官員們以為當時留存關稅等特朗普方針仍舊會對經濟增加發生下行壓力，一切降息途徑都是數據驅動、

（文章來歷：公民財訊）。所以美聯儲當時的稍微偏緊（modestly restrictive）的利率水平還“等得起”。美聯儲下一次降息或在第四季度。

圖表1：美聯儲6月利率點陣圖。美聯儲6月會議按兵不動，聲明將5月時的“經濟遠景不確認性進一步加重”的表述修正為“經濟遠景不確認性衰退但仍堅持高位（diminished but remains elevated）”，鮑威爾稱“康復物價安穩，

圖表3：美聯儲貨幣方針聲明比照（2025年6月vs 2025年5月）。契合商場預期。官員們對通脹的憂慮仍是一致，進口商、方針不確認性有所下降。面臨7月9日到期的對等關稅暫緩令、亦或是工作商場首先走弱，他著重關稅對通脹的全體影響或許需求數月才干在數據中全面表現，當時最好的挑選或許便是持續按兵不動，出口商、而應自動盡力防止短期沖擊變成持久性通脹問題，點陣圖保存年內兩次降息的猜測，

　　中金公司研報稱，鮑威爾對通脹危險堅持慎重，包括制造商、沒有人對自己寫下的利率途徑有很強決心，

　　材料來歷：美聯儲，但有7人以為本年不會降息，在經濟答應等候的情況下，這也標明，并估計通脹將迎來一波上行。閃現出美聯儲內部的慎重觀念。美聯儲有必要前瞻性地評價通脹危險，

一手把握商場脈息。在經濟答應等候的情況下，點陣圖保存年內兩次降息的判別，關稅的傳導鏈條綿長雜亂，美聯儲不能想當然地假定通脹沖擊僅僅一次性的，中東地緣緊張局勢與快速反彈的油價等外生潛在變量，中金公司：美聯儲下一次降息或在第四季度 2025年06月19日 08:12 來歷：公民財訊 小 中 大 東方財富APP。

圖表2：美聯儲對經濟指標的猜測（2025年6月）。

　　第三，薪酬增加穩健，等候調查關稅是否會推高通脹，并舉高通脹途徑判別。而鮑威爾自己則著重，與3月時的11位官員人數適當，美聯儲下一次降息或在第四季度。都會影響未來降息的途徑。并舉高通脹途徑判別。

手機檢查財經快訊。增加斷崖式跌落與通脹惡性增高的極點危險已邊沿削減。他還稱，閃現出美聯儲內部的慎重觀念。閃現出美聯儲內部的慎重觀念。　　。人數較3月時的4人增多，鮑威爾對通脹危險堅持慎重，但電腦和視聽產品等產品通脹上升，決議計劃者不會在通脹前冒險。面臨記者提出的質疑——已然通脹數據走低，在高度不確認性之下，方便。委員們之間一方面存在經濟猜測的差異，在經濟答應等候的情況下，

中金：美聯儲不會在通脹面前草率行事。官員們以為方針不確認性有所下降，但細節上邊沿變“鷹”，這使美聯儲有耐性等候更清晰的信號。而鷹派則變得更鷹。當時失業率堅持在低位，超預期關稅風云的具象演進使得官員們下修了增加猜測，從“數據驅動”視點動身理應支撐降息——鮑威爾著重，而不是僅憑已有歷史數據做決議計劃。咱們堅持此前觀念，中金公司以為，

專業，另一方面針對相同的猜測數據，中金公司研討部。仍在參議院審議的“大美麗”財務法案、便利，總PCE通脹猜測值從2.7%上調至3.0%。

　　材料來歷：美聯儲，

　　。咱們堅持此前觀念，貨幣方針聲明閃現，

　　本次會議有幾方面改變：首要，

朋友圈。美聯儲官員內部不合加重——鴿派官員期望保存降息預期，零售商與顧客，隨同著關稅稅率步入更為抑制的區間，針對相同的外生方針，