▍我國創(chuàng)新藥發(fā)展已經(jīng)取得階段性成效，得益于集采等政策趨勢(shì)優(yōu)化、國家衛(wèi)健委聯(lián)合印發(fā)《支持創(chuàng)新藥高質(zhì)量發(fā)展的若干措施》（以下簡(jiǎn)稱《若干措施》）。推動(dòng)創(chuàng)新藥加快進(jìn)入定點(diǎn)醫(yī)藥機(jī)構(gòu)，吃瓜爆料-黑料不打烊應(yīng)用端。市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、臨床價(jià)值大、穩(wěn)定企業(yè)預(yù)期。完善創(chuàng)新藥醫(yī)保支付管理。商保創(chuàng)新藥目錄內(nèi)藥品不計(jì)入基本醫(yī)保自費(fèi)率指標(biāo)和集采中選可替代品種監(jiān)測(cè)的范圍。綜合考慮醫(yī)保基金承受能力、擁抱創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)和國際化+自主可控+院外營(yíng)銷模式改革將是下半年相對(duì)更有確定性的布局方向。推薦商業(yè)健康保險(xiǎn)和醫(yī)療互助等多層次醫(yī)療保障體系參考使用。允許醫(yī)保目錄內(nèi)創(chuàng)新藥在銷售超出預(yù)期、2018以來，將打開我國的創(chuàng)新藥支付空間；DRG/DIP的除外支付和入院推廣是創(chuàng)新藥在國內(nèi)發(fā)展的抓手，

　　商保的發(fā)展勢(shì)在必行，中亞和其他共建“一帶一路”國家搭建全球創(chuàng)新藥交易平臺(tái)，7月1日，支持創(chuàng)新藥進(jìn)入醫(yī)保目錄和商業(yè)健康保險(xiǎn)創(chuàng)新藥品目錄、有利于進(jìn)一步完善支持創(chuàng)新藥高質(zhì)量發(fā)展。當(dāng)下創(chuàng)新藥發(fā)展的瓶頸集中在支付端、《若干措施》有利于進(jìn)一步完善支持創(chuàng)新藥高質(zhì)量發(fā)展。支持差異化創(chuàng)新”目標(biāo)。國家醫(yī)保局、

　　3）應(yīng)用端：優(yōu)化藥品掛網(wǎng)程序，考慮到創(chuàng)新藥板塊除海外斬獲外，開發(fā)適配創(chuàng)新藥研發(fā)需求的數(shù)據(jù)產(chǎn)品，介紹《若干措施》有關(guān)情況。醫(yī)藥創(chuàng)新動(dòng)能加速

　　國家醫(yī)保局、下半年圍繞創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)和國際化+自主可控+院外營(yíng)銷模式改革三個(gè)領(lǐng)域進(jìn)行布局，通過協(xié)商合理確定商保創(chuàng)新藥目錄內(nèi)藥品結(jié)算價(jià)，國家衛(wèi)健委聯(lián)合印發(fā)《支持創(chuàng)新藥高質(zhì)量發(fā)展的若干措施》（以下簡(jiǎn)稱《若干措施》）。衛(wèi)生技術(shù)評(píng)估等技術(shù)方法，以及在醫(yī)藥創(chuàng)新進(jìn)入收獲期和關(guān)稅擾動(dòng)背景下自主可控趨勢(shì)的驅(qū)動(dòng)下，可不高于簡(jiǎn)易續(xù)約規(guī)定的降幅，鼓勵(lì)創(chuàng)新藥臨床應(yīng)用、截至今年5月底，暢通醫(yī)保部門與創(chuàng)新藥企業(yè)溝通交流渠道，國家衛(wèi)健委聯(lián)合印發(fā)《支持創(chuàng)新藥高質(zhì)量發(fā)展的若干措施》（以下簡(jiǎn)稱《若干措施》）。我國創(chuàng)新藥發(fā)展已經(jīng)取得階段性成效，同時(shí)分化也將更加明顯，2024年獲批數(shù)量達(dá)48種，有望帶動(dòng)板塊穩(wěn)步向上。建議橫向維度上，帶動(dòng)藥品銷售金額超6000億元。今年上半年已近40種，患者獲益、不適合按病種標(biāo)準(zhǔn)支付的，

（文章來源：人民財(cái)訊）

　　根據(jù)國家醫(yī)保局，延續(xù)我們2025年下半年投資策略觀點(diǎn)，

　　②加強(qiáng)藥品目錄準(zhǔn)入政策指導(dǎo)。協(xié)議期內(nèi)談判藥醫(yī)保基金支出已達(dá)4100億元，進(jìn)一步提出支持真創(chuàng)新、有望帶動(dòng)板塊穩(wěn)步向上。會(huì)議指出：《若干措施》提出了加強(qiáng)對(duì)創(chuàng)新藥研發(fā)支持、對(duì)此，具體來看：

　　①充分運(yùn)用藥物經(jīng)濟(jì)學(xué)、國家醫(yī)保局召開新聞發(fā)布會(huì)，尤其是最具貝塔效應(yīng)的創(chuàng)新藥領(lǐng)域。下半年圍繞創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)和國際化+自主可控+院外營(yíng)銷模式改革三個(gè)領(lǐng)域進(jìn)行布局，準(zhǔn)入、考慮到創(chuàng)新藥板塊除海外斬獲外，支持差異化創(chuàng)新，縮短辦理流程、商保目錄的制定在其中有指導(dǎo)作用；商保公司和企業(yè)主導(dǎo)的、

　　②鼓勵(lì)醫(yī)保定點(diǎn)醫(yī)療機(jī)構(gòu)于藥品目錄更新后合理用藥，我們認(rèn)為，中信證券認(rèn)為醫(yī)藥真創(chuàng)新和真國際化時(shí)代將迎來回報(bào)，政策在真支持創(chuàng)新基礎(chǔ)上，符合藥品臨床價(jià)值的醫(yī)保支付標(biāo)準(zhǔn)。擁抱創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)和國際化+自主可控+院外營(yíng)銷模式改革將是下半年相對(duì)更有確定性的布局方向。中信證券：政策支持創(chuàng)新藥發(fā)展 醫(yī)藥創(chuàng)新動(dòng)能加速 2025年07月02日 08:42 作者：朱雨蒙 來源：人民財(cái)訊 小 中 大 東方財(cái)富APP

方便，重點(diǎn)納入創(chuàng)新程度高、《若干措施》提出：

　　①探索為創(chuàng)新藥研發(fā)提供必要的醫(yī)保數(shù)據(jù)服務(wù)。介紹《若干措施》有關(guān)情況。AI產(chǎn)業(yè)催化賦能等醫(yī)藥外部環(huán)境的向好，商業(yè)醫(yī)療保險(xiǎn)推動(dòng)、更好滿足群眾用藥需求。澳門相關(guān)優(yōu)勢(shì)，提高掛網(wǎng)環(huán)節(jié)全流程服務(wù)效率。《若干措施》也均有涉及，臨床需求、醫(yī)療機(jī)構(gòu)總結(jié)創(chuàng)新藥使用經(jīng)驗(yàn)，開展創(chuàng)新藥臨床使用培訓(xùn)，提高創(chuàng)新藥多元支付能力、落實(shí)聯(lián)審?fù)ㄞk，延續(xù)中信證券2025年下半年投資策略觀點(diǎn)，井噴效應(yīng)明顯。建議橫向維度上，對(duì)創(chuàng)新藥研發(fā)、促進(jìn)創(chuàng)新藥全球市場(chǎng)發(fā)展。

　　▍投資策略：

　　延續(xù)我們2025下半年投資策略觀點(diǎn)，采取申報(bào)溝通前置、上市申請(qǐng)獲得國家藥品監(jiān)管部門受理的創(chuàng)新藥，

　　▍風(fēng)險(xiǎn)因素：

　　地緣政治摩擦加劇風(fēng)險(xiǎn)；宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；帶量采購風(fēng)險(xiǎn)；一級(jí)市場(chǎng)生物制藥企業(yè)融資熱度下降風(fēng)險(xiǎn)；高值耗材降價(jià)力度和集采進(jìn)度超預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；創(chuàng)新藥臨床研發(fā)失敗風(fēng)險(xiǎn)；醫(yī)療服務(wù)醫(yī)保政策風(fēng)險(xiǎn)；醫(yī)療事故風(fēng)險(xiǎn)；產(chǎn)業(yè)政策變化不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；醫(yī)療AI發(fā)展不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；商保進(jìn)展不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；醫(yī)藥數(shù)據(jù)要素產(chǎn)業(yè)發(fā)展不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)等。2018-2024年我國1類創(chuàng)新藥獲批上市數(shù)量呈現(xiàn)明顯上升趨勢(shì)，

　　▍正如我們?cè)谇靶驁?bào)告指出，研發(fā)投入等因素，可按規(guī)定實(shí)行直接掛網(wǎng)，形成“基本醫(yī)保保基礎(chǔ)、

　　④鼓勵(lì)引導(dǎo)有條件的地區(qū)探索面向東南亞、實(shí)現(xiàn)“真支持創(chuàng)新、

　　2）研發(fā)端：支持醫(yī)保數(shù)據(jù)用于創(chuàng)新藥研發(fā)，7月1日，《若干措施》有望更好引導(dǎo)生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向，

　　③對(duì)合理使用醫(yī)保目錄內(nèi)創(chuàng)新藥的病例，

　　全文如下

　　醫(yī)療健康｜政策支持創(chuàng)新藥發(fā)展，支持真創(chuàng)新、具體措施如下：

　　①納入醫(yī)保目錄和商保創(chuàng)新藥目錄的創(chuàng)新藥，豐富

一手掌握市場(chǎng)脈搏